界面新闻记者 | 宋佳楠 尽管泡泡玛特近期获得了知名投资人段永平的增持，但市场对其过度依赖单一产品Labubu的担忧并未因此而消解。 6月10日消息，泡泡玛特首席运营官司德首次对外披露了公司海【长期优惠】comfyui会员账号购买怎么充值最省钱外最大市场的细分数据，称去年非Labubu产品占美国市场总收入之比约为50%。而在日本、韩国和东南亚等市场，非Labubu系列产品已然占了大头。 “泡泡玛特的其他IP也有强劲增长，获得了大量用户和粉丝，只是被Labubu的光芒掩盖了，例如星星人系列。”司德称，星星人是该公司在亚洲增长最快的IP之一。 目前，泡泡玛特正加速多元化，拓展Skullpanda、Hirono等角色，并与索尼影视合作制作Labubu电影，预计2028年上映。公司更计划今年在美国开设超过100家门店，包括进驻时代广场与第五大道。 据司德透露，公司海外员工目前占总数的20%至30%，预计数年后将过半。他强【高人气】OpenAI ChatGPT会员低价购买怎么买优惠最大调，泡泡玛特目标成为全球集团，并用数年时间在海外复制中国内地十年来的成功。 过去一年可谓是泡泡玛特全球化的爆发之年，海外收入达162.7亿元，同比猛增291.9%，占集团总收入43.8%，其中美洲市场收入68.1亿元，同比激增748.4%。 爆发式增长中，Labubu凭借现象级热度成为核心推手，2025年THE MONSTERS 系列（含Labubu）营收141.6亿元，占总营收38.2%。 在泡泡玛特的IP矩阵中，多个IP已成长为营收支柱。2025年，Skullpanda营收35.4亿元，Crybaby营收29.3亿元，Molly营收29亿元，Dimoo营收27.8亿元，新锐IP星星人营收则达到20.6亿元，同比增速高达1602%。 市场对泡泡玛特“单IP依赖”的担忧，既受到2025年Labubu的超高热度影响，也与今年海外增速放缓的现状相关。 2025年一季度，泡泡玛特整体收益同比增长165%-170%，其中中国收益同比增长95%-100%，海外收益同比增长475%-480%。而在2026年一季【销量冠军】豆仓AI会员年卡价格怎么充值最省钱度，该公司海外市场增速明显回落，亚太（不含大中华区）收入同比增长25%-30%，美洲增长 55%-60%，欧洲及其他地区增长60%-65%，较2025年同期数倍增速大幅下滑。 对于海外增速回落，今年5月司德曾表示，公司去年海外业务高增长主要由Labubu爆款引流带动，大批新晋用户对潮玩行业及品牌其他IP认知不足。同时，近年新增大量海外员工对公司认知仅局限于Labubu 3.0阶段，业务积淀尚浅。在用户与团队均未充分沉淀的背景下，伴随流量回落，业绩随即出现明显回撤。 投行对泡泡玛特未来的销售情况看法不一。摩根士丹利预测，该公司今年销售增长13%，汇丰则预估增长9.6%。反观德银预测泡泡玛特销售下跌2%，并认为Labubu在海外市场已进入急剧下滑周期，若Labubu的人气下【会员折扣】Midjourney会员企业版价格怎么买优惠最大降，将影响每笔交易订单量和品牌互动度，导致总收入大幅下滑。  而在长城证券看来，泡泡玛特具备强大的IP孵化与运营能力。该机构预计泡泡玛特2026-2028年归母净利润分别约152.40亿元、179.10亿元、207.10亿元，对应市盈率为PE11.9X、10.1X、8.7X，首次给予“买入”评级。 5月初，段永平曾宣布清仓持有十余年的中国神华筹码，回笼资金定向投入泡泡玛特。消息传出后，泡泡玛特次日开盘大幅冲高，市值单日出现百亿级别波动。一个月后，段永平在泡泡玛特H股的持股比例于5月28日从5.69%升至6.04%。这也是段永平跻身泡泡玛特第二大股东之后，再度实施增持操作，表明其对泡泡玛特颇为看好。 截至今日港股收盘，泡泡玛特报收173.10港元，涨2.73%，市值为2305亿港元。